AI亮点
“4+3”战略：四类底座模型（视频/音乐/游戏世界模型/多模态）+三类应用（短剧/音乐/游戏） 游戏世界模型Matrix-Game 3.5，720p单卡20FPS实时生成 AI游戏《猫森小镇》：AI驱动NPC社交、拍剧编辑器、UGC生态 Opera海外流量入口+AI Agent化，DramaWave海外短剧MAU居首
财务观察（2026Q2）
单季营收27.89亿元（同比+41.63%） 净利润19.75亿元，同比+2382%（含非经/基数因素需剔开看经营利润） 毛利率64.97%，AI短剧平台上半年收入15.35亿（同比+163%）
投资逻辑：弹性最大、叙事最“AI原生”，但波动也最大。看点是Matrix-Game能否成为游戏行业世界模型基础设施，以及AI收入占比继续抬升。
三、精品研发+影视协同：AI补效率、看新游周期
3）完美世界（002624）——端游手游主机全平台+影视AIGC
核心定位：影游综合体，AI主要用于研发管线和影视工业化。
AI亮点 [...] AI亮点
接入外部大模型做剧情延展、NPC对话、代码检测 小游戏轻量化验证玩法 《遮天》等网文IP改游戏受众匹配SLG用户
财务观察（2026Q2）
营收1.2亿元（同比+26.66%） 净利润-686.48万，毛利率22.34%——仍亏损磨底
投资逻辑：看点是头部IP新游上线节奏+小游戏/出海减亏，AI目前是研运辅助不是独立变现。属于反转观察标的，不是AI主线核心。
五、平台/基础设施/区域龙头：游戏利润盘+AI新业态
7）浙数文化（600633）——在线游戏利润盘+智算+AI漫剧
核心定位：数字娱乐+数字营销+富春云智算。
AI亮点
边锋网络文学/漫剧上半年营收超1亿 AI用于剧本研发、内容创作、发行运营 浙数图影做AI文旅短剧 富春云由IDC向智算中心转型
财务观察（2026Q2）
单季营收8.53亿（同比+20.63%） 净利润1.41亿（同比-39.49%），受公允价值变动扰动 在线游戏毛利率86.3%，仍是现金牛
投资逻辑：比纯游戏股多一层“智算+国资数字文化”属性。游戏保利润、数字营销冲收入、AI漫剧/文旅做期权。 [...] 财务观察（2026Q2）
营收2.68亿元（同比-17.24%） 净利润283.34万（同比+102.05%），毛利率52.64%
投资逻辑：AI游戏若做“互动影游/文字AVG/短剧游戏”，中文在线是IP授权与剧本供给方。业绩弹性在AI短剧订单+出海，但当前利润体量小。
5）奥飞娱乐（002292）——IP+AI陪伴硬件+潮玩
核心定位：喜羊羊/超级飞侠等少儿IP运营+玩具婴童+AI硬件探索。
AI亮点
智能化内容制作平台接入主流文/图/视频模型，内部试用 AI智趣喜羊羊/懒羊羊等IP陪伴硬件 潮玩出海+国漫主题乐园规划2027年底
财务观察（2026Q2）
营收6.78亿元（同比+25.32%） 净利润1.19亿（扭亏），毛利率56.07% 上半年婴童收入6.81亿、玩具5.15亿双增
投资逻辑：主业修复明确，AI+IP仍在探索期、尚未规模化。更适合按“IP消费+潮玩出海”定价，AI只加分不背书业绩。
6）凯撒文化（002425）——头部IP改编+小游戏出海
核心定位：精品IP游戏研发，奥特曼/圣斗士/航海王/遮天等储备。
AI亮点